Nghiên cứu giao dịch định lượng trên thị trường Việt Nam
Mỗi ý tưởng giao dịch, dù nghe hợp lý đến đâu, vẫn chỉ là giả thuyết cho đến khi vượt qua kiểm định thống kê. Chúng tôi kiểm định trên phần dữ liệu chưa dùng khi xây dựng chiến lược.
Phần lớn ý tưởng không vượt qua được bước này.
Nghiên cứu
Dữ liệu thị trường rất nhiễu. Một đường lãi đẹp trong quá khứ có thể chỉ do may mắn, hoặc do người nghiên cứu đã thử quá nhiều cấu hình rồi giữ lại cấu hình tốt nhất. Bốn nguyên tắc dưới đây giúp chúng tôi phân biệt lợi thế thật với may mắn.
Trước khi kiểm định, chúng tôi viết rõ ý tưởng cần chứng minh điều gì và kết quả phải đạt mức nào thì mới giữ lại. Chúng tôi ghi mọi lần thử vào nhật ký, kể cả lần thất bại, nên luôn biết một kết quả tốt đến sau bao nhiêu lần thử.
Chúng tôi tạo hàng trăm chuỗi lệnh ngẫu nhiên có cùng số lệnh và cùng thời gian giữ lệnh với chiến lược, rồi so kết quả. Nếu nhiều chuỗi ngẫu nhiên cũng lãi tương đương, kết quả của chiến lược chưa đủ làm bằng chứng.
Thử càng nhiều cấu hình thì càng dễ gặp một cấu hình đẹp do may mắn. Vì vậy chúng tôi hiệu chỉnh hệ số Sharpe theo số lần đã thử. Chúng tôi cũng ước tính xác suất một chiến lược chỉ khớp với dữ liệu cũ mà không lặp lại được về sau.
Trong mô phỏng, mỗi quyết định chỉ dùng dữ liệu đã công bố tại thời điểm đó. Để chắc chắn, chúng tôi cắt dữ liệu tại từng ngày, tính lại rồi đối chiếu với kết quả cũ. Chúng tôi chọn tham số trên một giai đoạn và đánh giá hiệu quả trên giai đoạn sau, phần dữ liệu mô hình chưa từng thấy.
Quy trình
Ý tưởng có cơ sở kinh tế hoặc hành vi, viết thành điều kiểm chứng được.
Mô phỏng trên dữ liệu từ năm 2020, đã tính phí, thuế và giới hạn thanh khoản.
So với vào lệnh ngẫu nhiên, hiệu chỉnh theo số lần thử và kiểm tra ngoài mẫu.
Chạy hằng ngày theo giá thị trường nhưng chưa dùng tiền thật (paper trade).
Rất ít ý tưởng đi được đến bước này.
Chúng tôi chỉ chia sẻ kết quả giao dịch thật khi làm việc trực tiếp với đối tác.
Kết quả
Các con số dưới đây là kết quả kiểm định lịch sử (backtest) trong giai đoạn ghi ở từng chiến lược, không phải kết quả giao dịch thật. Trang riêng của mỗi chiến lược có đầy đủ số liệu và phương pháp.
Giả định
Chúng tôi dùng giá theo phút của hợp đồng tương lai VN30 và chứng chỉ quỹ ETF E1VFVN30, cùng giá theo ngày của cổ phiếu ngân hàng. Dữ liệu bắt đầu từ năm 2020.
Lệnh chỉ khớp ở mức giá xuất hiện sau tín hiệu. Khi phân bổ vốn giữa các chiến lược con, chúng tôi chỉ dùng dữ liệu tính đến hết ngày hôm đó. Nhờ vậy mô phỏng không mắc sai lệch nhìn trước (look-ahead bias).
Với cổ phiếu và chứng chỉ quỹ, chúng tôi tính phí 0,15% mỗi chiều và thuế bán 0,1%. Với phái sinh, chúng tôi tính phí và thuế theo mức hiện hành.
Chúng tôi chọn danh mục bán khống phái sinh của chiến lược ngân hàng trên dữ liệu trước năm 2024. Vì vậy, kết quả từ năm 2024 trở đi là kết quả ngoài mẫu (out-of-sample).
Mỗi lệnh không vượt quá 10% khối lượng giao dịch của thị trường. Từ giới hạn này, chúng tôi ước tính quy mô vốn tối đa từng chiến lược có thể chạy, chẳng hạn khoảng 40 tỷ đồng với Chiến lược phái sinh.
Chúng tôi mô phỏng chiến lược ngân hàng ở giá đóng cửa và chưa tính trượt giá, nên kết quả khi giao dịch thật có thể thấp hơn.
Chúng tôi trao đổi chi tiết tín hiệu khi làm việc trực tiếp với đối tác.
Chúng tôi làm việc với các quỹ đầu tư, công ty chứng khoán và nhà đầu tư cá nhân.
Chúng tôi cung cấp dữ liệu, kiểm định ý tưởng và xây dựng chiến lược theo nhu cầu của đối tác.
Chúng tôi vận hành chiến lược trên vốn của đối tác.
VietHedge Terminal là nền tảng dữ liệu phục vụ giáo dục và nghiên cứu giao dịch định lượng.
Không phải khuyến nghị đầu tư. Hiệu quả quá khứ không đảm bảo kết quả tương lai.